记得2003年美军入侵伊拉克不久，一位从耶鲁大学毕业不到一年的小伙子在巴格达联军指挥部（也就是战时的伊拉克临时政府）工作，他肩负重任，要赶紧设计巴格达股票交易所。
于是，整个循环经济的链条按照恭城展示的这样一环一环递进形成的一个全景图是什么呢？是循环经济，是绿色低碳发展中造福于草根层面三农和相关的乡村产业振兴，与社会升级发展。这也是非常重要的一个要领。
当然，这种小额贷款支持已经比尤努斯在孟加拉实验多年、得到国际社会肯定的那个小额贷款的水平，大大提高了：尤努斯的小额贷款实际上依靠的风控机制，是熟识人社会里的连坐制，一个自然村落里的农民，取得规模不大的贷款支持，用于养鸡养羊等，谁如果不能按照原来的承诺去还本付息，跟它连坐的这些人，也就都断了今后得到融资支持的可能——依靠这种约束来实行风控。前面所说到的小微、三农、绿色低碳发展，主要可以归于需要雪中送炭的这一方，而这一方所应该得到融资支持后面的机制建设任务，和锦上添花的机制建设任务是有明显不同的。案例2：杭州西湖区县域经济发展。（二）建立阳光化、规范化的支持对象遴选机制。这个遴选机制，其实是承认不可能有一百个申请、就满足一百项融资需要，从其中必须筛选出一部门给予支持。
从供给角度看，中国总体来说不缺钱。过去的商业性金融无法可持续地支持小微的融资活动，但是在现实生活中，互联网+却提供了一种案例：一些互联网公司对于大量基层创业创新者提供的小贷，依靠大数据、云计算等等现代信息技术的支持，形成了自己的信息来源——数据库支撑的技术上认为可行的全套的软件设计和运行。如今蚂蚁金服管理着全球最大的货币市场基金、网上银行和财富管理提供商。
与此相对，对冲基金作为另类投资重要组成部分，其发展趋势正经历重要格局变化。精品型机构涉及资产类别或策略相对单一，规模扩张空间有限，通过内生增长打通资管全产业链比较困难。一些有预见性的捐赠基金和机构投资者已开始调整战略，应对行业的变化。资本市场层次清晰、金融市场体系灵活将有力促进资管行业崛起。
从周期性角度看，美国失业率处于近几十年低位，经济中剩余产能逐步消失，随着美联储加息和缩表推进，经济越发向晚周期过渡。由于监管力度加大，市场透明度上升，资本市场的有效性增强。
在外部政策调整和内部结构性矛盾压力下，一些新兴经济体面临的困难加大。第五，区块链技术不断迭代，未来将在贸易会计和资产服务方面出现许多具体的应用场景。金融危机以来，全球央行零利率甚至负利率、资产负债表政策等非常规货币政策频出。对冲基金对冲功能下降、多元化效果有所减弱，且内部不同策略表现周期性明显。
一些专业投资人甚至认为Smart Beta等因子投资可能会成为介于主被动之间、颠覆资产管理行业的第三条路。尊敬的领导、各位来宾、各位校友，老师们、同学们， 大家好。这些变化首先体现在全球资管行业得到迅猛发展，资产规模不断上涨，主体更加多元。MiFID II的法律影响不仅局限于欧盟市场内部，部分欧盟以外的金融服务行业主体也将在这次法律变革面前承担艰巨任务。
另外值得一提的是，全球的主权财富基金和各类的养老金加大另类投资的配置也成为明显的趋势。投资私募股权不仅可取得市场Beta敞口增值，也可获取非流动性溢价，还可通过投后管理推动价值增长。
新科技通过创造新的业务模式、应用、流程或产品，对资产管理领域造成重大影响。主流财富管理机构迅速意识到科技的巨大推动力，以更低的成本、更高的效率服务存量客户，因此纷纷以自主研发或并购的方式跟进。
据主权基金研究所统计，1990年全球主权财富基金的规模只有约5亿美元，2008年增长到3万亿。另一方面，从中国企业和投资走出去看，中国资产管理走出去也是大势所趋。在美国受沃克法则监管影响，在欧洲受金融监管和银行去杠杆冲击，银行类资管受到限制越来越大，一些自营交易和复杂策略等部门纷纷自立门户。有趣经济快速增长，亚洲在风投和成长类私募基金占据着重要位置。尤其在IT、投资运营等支持部门，电子化和自动化的运用能够削减20%-30%的成本不像私人，它们不需要为债务承担责任。
在这本书中，哈耶克不仅提出了货币非国家化的设想，也构想了货币非国家化的具体实现机制。在法币体系下，人们无法对政府利用权力，贬值他们的财产，也就是侵犯他们的产权进行约束。
这种买房来保值，把住房变成金融产品的情况在私人货币体系下不会出现，因为货币竞争解决了货币贬值的问题。他说，我们面前摆着一项重大的教育使命，完成此任务后，我们才能期望将自己从现有货币制度危及社会和平和持续繁荣的最严峻威胁中解救出来，这样的教育，或实现传播会加快制度演化进程。
假如私人货币的数量事先给定，那么其价值是否能够保持稳定性也是值得怀疑的。由于生产率的提升，产品供应的大量增加，抵消了通货膨胀对物价的影响，使通货膨胀对价格的影响被隐藏，变得看不见，当然政府对价格的管制也有可能掩盖通货膨胀对价格的影响。
什么货币是最佳的？哈耶克认为是具有稳定价值的货币。哈耶克认为，促进人类交易的重要制度——货币——应该摆脱政府控制，市场自发产生的货币才是有效率的和公正的。私人货币的持有人可以向私人银行赎回其他货币。3）私人银行是怎么做到让货币价值保持稳定的？ 在于两个方面： 一是货币和一组商品的价值挂钩，和其他货币保持可兑换性或可赎回性 为了赢得客户的信任，维持货币单位的价值，私人银行会向人们承诺，见票即可付给同等价值的其他货币，数量恰足以让其在现有商品交易所购买到事先公布的各种商品。
他认为私人银行之间的竞争是比商品本位更有效的约束。银行之间的竞争，其实就是竞争谁的货币更稳定，从而吸引客户。
但在过去半个多世纪里，政府负责货币政策，通货膨胀延续。第一部分：通货膨胀、经济危机与货币的非国家化 01. 通货膨胀与经济危机 1）通货膨胀的根源 通货膨胀是政府垄断货币的必然结果。
金本位制的成就：稳定的两百年。也就是说，房价本身不是什么问题，问题在获取货币的制度安排上。
衡量购买力这一妄断，必须假设人的欲望和评值是固定不移的。金本位制下仍然有中央银行，央行发行以金块为准备的纸币，政府仍然是货币发行的垄断者。等远离权力的人拿到货币时，物价已经上涨，他们也有可能一直拿不到货币。准确地说，消费者的消费偏好与生产者的生产活动之间的协调被破坏。
自由竞争使良币驱逐劣币，留下来的是稳健的货币，也就是价值稳定的货币。也就是说，法币会扩大政府支出，减少个体自由。
这样一种稳定的本位能将具体商品价格的不可预见的变化风险降到最小程度。私人货币存在的基础是人们对它的信任。
哈耶克发展了米塞斯，米塞斯指出通货膨胀只发生在部分准备金的体系下。哈耶克认为只有政府才能制造通货膨胀。
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